潦草）：“恐慌性下跌。非理性。应等待反弹减仓。”
“一天跌了170元，3.4万。”蔡老师说，“总浮亏到5.8万，7%。这时候，我已经不想止损了。因为如果现在卖，就真的亏了5.8万。不卖，只是‘浮亏’。我在等，等一个反弹，等回到成本价附近，我就卖。”
陈默感到一阵寒意。等反弹再卖——这个想法，他有过多少次？
“反弹来了吗？”他问。
“来了。”蔡老师翻页，“一周后。”
日期：1992年6月25日
股票：豫园商城
操作：无
市场价：4120元（较成本价跌3.7%）
注释（红笔）：“反弹至4120元。浮亏缩小到3.2万。犹豫：现在卖，还是等回本？”
“你看，”蔡老师指着注释，“我当时在想：4120元，离我的成本价4280元，只差160元，3.7%。如果现在卖，就真的亏了3.2万。如果再等等，也许能回本，甚至赚钱。所以，我没卖。”
陈默闭上眼睛。他能想象当时蔡老师的心情：看着浮亏从7%缩小到3.7%，那种“快要回本了”的希望，那种“再等等就能不亏”的侥幸。
太真实了。真实到可怕。
“然后呢？”他睁开眼睛问。
“然后，”蔡老师翻到下一页，声音更低沉，“市场继续跌。”
接下来的几页，是连续下跌的记录：
6月30日，3900元（浮亏8.9%）
7月8日，3750元（浮亏12.4%）
7月15日，3600元（浮亏15.9%）
7月22日，3450元（浮亏19.4%）
注释越来越少，越来越简单。从“等待反弹”到“深度套牢”，再到“麻木”。
“到了7月底，”蔡老师说，“我已经亏了20%，17万多。这时候，已经不是‘要不要止损’的问题了，是‘根本下不去手’。因为17万，是我当时半年的收入。割肉？太痛了。”
他顿了顿：“而且我在想，都跌了20%了，还能跌到哪里去？该反弹了吧？”
陈默想起自己持仓的延中实业和爱使电子。从最高点跌了超过50%时，他也这么想过：都跌这么多了，还能跌到哪里？
答案是：还能跌。
蔡老师继续翻页。册子变厚了，因为后面贴了很多页，记录着漫长的阴跌。
8月，3300元
9月，3150元
10月，3000元
11月，2850元
“到了1992年11月，”蔡老师说，“豫园跌到2850元。我的浮亏是28.6万，33.4%。这时候，我已经麻木了。每天看一眼行情，看到又跌了，心里也没什么感觉。好像亏的不是我的钱。”
“为什么还不卖？”陈默问。
“因为……不甘心。”蔡老师苦笑，“不甘心亏这么多。不甘心承认自己错了。不甘心把账面亏损变成实际亏损。我在等，等一个奇迹。”
他翻到最后一页关于豫园的交易记录：
日期：1993年1月28日
股票：豫园商城
操作：卖出200股，价格2420元
注释，只有一行字，用红笔写得很大：
“扛不住了。亏损37.2万，43.4%。七个月。结束了。”
陈默盯着那个数字：37.2万。1993年的37.2万。
“为什么那天卖了？”他问。
“因为要用钱。”蔡老师的声音很轻，“妻子生病，需要手术费。我不得不卖。如果不卖，可能还会扛下去，直到……”
他没说下去，但陈默知道意思：直到归零。
屋子里安静下来。只有窗外隐约的市井声，和册子纸页翻动时细微的沙沙声。
陈默看着那页记录，看着那个触目惊心的数字：37.2万。从1.2万的小浮亏开始，到37.2万的巨亏。整个过程，七个月。
一个死亡螺旋。
“这还不是最糟的。”蔡老师合上册子，又从箱子里拿出另一本，“看这个。”
他翻开，找到一页：
日期：1992年9月10日
股票：真空电子
操作：买入500股，价格185元
注释：“豫园套牢，换股操作。真空电子技术形态好，有望补涨。”
“豫园套住了，我不想割肉，就想通过其他股票赚钱，把亏的赚回来。”蔡老师说，“这是另一个常见错误：试图用新的错误掩盖旧的错误。”
陈默继续看。真空电子的走势和豫园如出一辙：小幅浮亏→不止损→深度套牢→等反弹→继续跌→最终巨亏斩仓。
“还有这个。”蔡老师又拿出一本册子，“飞乐音响，同样的模式。”
“这个，延中实业。”
“这个，爱使电子。”
他一共拿出了六本册子，摊在桌上。每一本都翻到类似的记录：买入，小幅浮亏，不止损，深度套牢，最终巨亏。
六只不同的股票，六个不同的时间，但模式一模一样。
“看明白了吗？”蔡老师问。
陈默点头，又摇头。他明白了模式，但不明白为什么。
“为什么……”他艰难地问，“为什么明明知道该止损，就是做不到？”
蔡老师坐回床沿，摘下眼镜，用衣角擦了擦，又戴上。这个动作他做得很慢，像在整理思绪。
“因为‘成本价’。”他说。
“成本价？”
“对。”蔡老师指了指册子上的数字，“你看，每次我在做决策时，脑子里想的不是‘这只股票现在值多少钱’，而是‘我买它花了多少钱’。我的心理锚点，是我的