涨即考虑退出
取三者中最严格者执行。
8%这个数字，是他仔细计算过的。
太窄，比如5%，容易被市场正常波动震出局，交易成本也高。太宽，比如15%，单次亏损额太大，不符合2%的风险控制原则。8%是一个平衡点——既能给股价一定的波动空间，又能将单次亏损控制在可承受范围内。
他举例说明：
若买入价10元，止损位9.2元（-8%）
若总资金34万元，单笔风险限额6,800元
则可买入股票数量 = 6,800 ÷ (10-9.2) = 6,800 ÷ 0.8 = 8,500股
持仓市值 = 8,500 × 10 = 85,000元（与第一条吻合）
写到这里，他想起自己以前的操作。买股票时很少明确设止损，跌了就“再看看”，套深了就“做长线”。结果越套越深，最后要么割肉在最低点，要么死扛几年才解套。
不能再这样了。
2.5 止损执行流程：
（1）触发止损位，立即卖出，不挂单，不等待反弹。
（2）卖出后，当日不再操作该股票。
（3）记录止损原因，分析是否系统问题还是随机波动。
他特意强调“不等待反弹”。这是很多人犯的错误——股价跌到止损位时，心想“反弹一点再卖”，结果继续下跌，亏损扩大，更舍不得卖。最后从小亏变成大亏。
必须像机器一样冰冷。触及，就执行。没有借口，没有例外。
第三条 买入规则
光会止损不够，还要会买入。错误的买入，是止损的根源。
3.1 买入前提：
（1）大盘环境符合仓位控制要求（见第一条）
（2）个股通过基本面初步筛选（行业、财务、管理层）
（3）技术面出现买入信号（突破、拐点等）
三者缺一不可。
陈默给“基本面初步筛选”定了几个简单标准：主营业务清晰、最近一年盈利、负债率不超过70%、管理层无重大丑闻。在1990年代的中国股市，这已经算严格了——很多公司连年亏损，照样被炒上天。
技术面信号，他参考了老陆教的内容：突破长期盘整区间、均线系统多头排列、成交量配合放大等。他画了几个简单的示意图，附在文字旁边。
3.2 买入方法：
（1）首次买入不超过计划仓位的50%
（2）上涨后回调再加仓，不加仓在亏损头寸上
（3）单只股票最大仓位不超过总资金的25%（由第一条衍生）
这是为了防止“一把梭哈”。很多人看中一只股票，全仓杀入，结果买在高点，一套就是几年。分批买入，既能降低风险，也能在证明判断正确后扩大战果。
不加仓在亏损头寸上——这是蔡老师特别强调的。很多人亏了钱就想着“摊薄成本”，越跌越买，结果重仓套牢。正确的做法是：买入后如果下跌，触及止损就卖出；如果证明买错了，就认错离场，而不是错上加错。
第四条 卖出规则
会买的是徒弟，会卖的是师傅。
4.1 止盈规则：
（1）移动止盈法：股价上涨后，以最高点回撤8%为止盈位
（2）目标止盈法：达到预设目标价位（如30%涨幅）后卖出部分
（3）技术破位法：跌破关键趋势线或均线系统
移动止盈是他从老陆那里学来的。比如10元买入，涨到15元，那么止盈位就是15元的92%（回撤8%），即13.8元。股价只要不跌破13.8元就持有，让利润奔跑。一旦跌破，立刻卖出，锁定大部分利润。
4.2 强制卖出情形：
（1）发现买入理由错误或失效
（2）公司基本面恶化
（3）有更好的投资机会需要资金
（4）总仓位需要调整以符合军规第一条
很多人卖出只是因为“涨多了”或者“跌多了”，这是情绪化决策。军规要求卖出必须有明确的理由，而且这个理由应该在买入时就想好。
第五条 记录与复盘
5.1 每笔交易必须记录：
（1）买入/卖出时间、价格、数量
（2）交易理由（基于军规哪一条）
（3）持仓期间的心理状态
（4）盈亏结果及分析
5.2 每周复盘：
（1）检查是否严格执行军规
（2）分析盈利交易的共同点
（3）分析亏损交易的教训
（4）必要时调整军规细节（但核心原则不变）
记录。蔡老师说，他的那些交割单是“血写的教材”。陈默也要创造自己的教材——不是用血，是用墨水，用纪律，用每一天的坚持。
写完这五条，陈默靠在椅背上，长长地呼出一口气。
台灯的光晕里，钢笔的金属笔帽泛着温润的光。窗外的雨不知什么时候停了，万籁俱寂，只有远处偶尔传来的火车汽笛声，悠长而苍凉。
他看看时间：凌晨两点十七分。
四个半小时，他写写停停，反复推敲，反复修改。笔记本上已经写了整整八页，字迹工整，条理清晰。有些地方画了图表，有些地方做了批注，有些地方用红笔标了重点。
这不是一时冲动的产物。
这是他从入市以来所有经验教训的结晶。是从老陆那里学到的技术，是从蔡老师那里学到的风控，是从自己亏损中学到的敬畏，是从书刊上读到的理论，是从市场残酷现实中悟出的真理。
所有这些，凝结成这五条军规。
简单吗？简单。任何一条都不复杂。
容易吗？