600085）：3.8万元，成本12.1元，现价13.8元，市盈率28倍（历史60%分位）
三只股票的估值都处于历史中高位。按照系统规则，任何一只市盈率超过70%分位，就应该卖出。中兴通讯已经达到阈值，万科接近，同仁堂也快了。
如果明天大涨，可能三只都会触发卖出信号。
那么，他就会清仓。
在“香港回归”这个举国欢庆的日子清仓，在所有人都认为股市要涨的时候退出——这个决定，需要多大的勇气？
陈默打开交易软件，设置了三个条件单：如果万科市盈率分位超过70%，自动卖出；中兴通讯超过75%，卖出；同仁堂超过70%，卖出。
设置完，他盯着屏幕上那三个红色的“条件单已生效”提示，看了很久。
然后，他新建了一个文档，开始写：
1997年7月1日，凌晨1:30
重大事件：香港回归
市场预期：普遍乐观，预计大涨
个人判断：
1. 短期可能因情绪推动上涨
2. 但东南亚金融风险正在累积
3. 当前估值已处于历史中高位，安全边际不足
4. 系统信号偏向谨慎
决策：
1. 维持现有条件单，若触发则自动卖出
2. 即使市场大涨，不追高
3. 若清仓，保持现金仓位，等待更好机会
心态记录：
· 感受到强烈的FOMO（害怕错过）情绪
· 看到他人乐观时，产生自我怀疑
· 但系统回测数据显示，在估值高位保持谨慎长期收益更佳
· 决定信任系统，而非情绪
写完，他保存文档，关掉电脑。
躺在床上时，他听见远处还有零星的烟花声，像这场盛大欢庆的余韵。更远处，黄浦江上轮船的汽笛声悠长而低沉，像某种提醒。
他想起四年前，1993年2月，上证指数在1558点顶峰时，市场也是这般乐观。那时他刚入市不久，被周围的气氛感染，以为牛市会一直持续。
结果是熊市，跌了两年。
历史不会简单重复，但会押韵。
这一次，韵脚在哪里？
陈默不知道。但他知道，在欢庆时保持清醒，在恐慌时保持勇气，这是投资者最稀缺的品质。
而他，正在学习这种品质。
7月2日，星期三，香港回归后的第一个交易日。
早上八点半，陈默走进营业部时，就感受到一种不同寻常的气氛。
散户大厅挤满了人，比平时多了一倍还不止。许多是新面孔，年轻人居多，脸上带着兴奋和期待。大屏幕下方的柜台前排着长队，都是来开户或转账的。
“听说今天要跳空高开！”一个中年男人大声说。
“至少涨五十点！”另一个回应。
“我昨晚看了香港的新闻，港股昨天涨了三百多点！咱们A股肯定跟！”
陈默穿过人群，上二楼中户室。这里也坐满了，平时空着的几个位置都有人。赵建国早早到了，正在打电话：“对，全仓！开盘就买！什么股票？随便买！今天肯定普涨！”
看见陈默，他挂了电话，兴奋地说：“小陈，你终于来了！今天咱们要见证历史了！”
陈默点点头，没说话，在自己的位置坐下。
九点十五分，集合竞价开始。
上证指数：1210.45，高开8点，涨幅0.67%。
“好！”中户室里有人鼓掌。
九点二十五分，集合竞价结束：1215.33，高开13点，涨幅1.08%。
掌声更热烈了。
赵建国已经完成了两笔买入委托，正在准备第三笔。他转过头问陈默：“你买什么？我给你推荐几个，深发展、四川长虹、陆家嘴，都是回归概念！”
“我再看看。”陈默说。
九点三十分，正式开盘。
指数瞬间冲高到1220点，涨幅1.7%。个股普涨，红盘比例超过90%。营业部大厅传来巨大的欢呼声，像足球赛进球时的声浪。
陈默打开自己的持仓页面。
万科：7.35元，涨2.1%。市盈率分位：67%。
中兴通讯：22.8元，涨2.2%。市盈率分位：72%。
同仁堂：14.1元，涨2.2%。市盈率分位：62%。
中兴通讯已经超过70%阈值，应该卖出。但陈默的手放在鼠标上，犹豫了。
屏幕上，股价还在涨。22.9元，23元，23.1元……
每涨一毛钱，他心里就挣扎一次。
卖，还是不卖？
系统说卖。情绪说不卖。
九点四十五分，中兴通讯涨到23.3元，涨幅4.5%。市盈率分位：74%。
陈默闭上眼睛，深吸一口气。
然后，他睁开眼睛，点击“卖出”按钮。
数量：全部。价格：市价。
确认。
交易成功：中兴通讯，1800股，23.28元成交。
账户里少了中兴通讯，多了4.2万元现金。
几乎在成交的同时，股价继续上涨：23.4元，23.5元……
陈默感到心脏一阵抽紧。他卖早了，又卖早了。
但他强迫自己看向系统规则那一页纸。白纸黑字：“市盈率超过70%分位，卖出。”
他执行了规则。仅此而已。
接下来是万科。股价在7.4元附近震荡，市盈率分位68%，还没触发卖出条件。
陈默设置了预警：如果万科涨到7.6元（对应市盈率70%分位），系统自动提醒。
然后，他关掉交易软件，打开新闻页面。
国际新闻版块，第一条就是：“泰国