石敬瑭在开封万岁殿咽下最后一口气时，养子石重贵正在东宫焦躁地踱着步。这位年轻的皇子，凭着太后李氏的撑腰，硬是压过了石敬瑭的亲子，在灵前继位，成了后晋出帝。他刚坐上龙椅，就浑身不自在——满朝文武都还记着先帝对契丹的卑躬屈膝，文书里处处是“儿皇帝”“父皇帝”的字样，像针一样扎着他的眼。
心腹大臣景延广，早就看透了新帝的心思。契丹使者到开封宣慰那天，金銮殿上鸦雀无声，景延广突然上前一步，指着使者的鼻子厉声喝道：“先帝是契丹所立，称臣尚可；今上乃中原宗室拥戴、自立为帝，只可称孙，断断不可称臣！”
石重贵心里咯噔一下，随即挺直腰杆，重重点头：“景卿所言，正合朕意！”契丹使者气得脸色铁青，摔袖而去，临走前撂下一句狠话：“此事我必回禀大辽皇帝，尔等好自为之！”消息传到契丹王庭，耶律德光正在大帐里饮酒，猛地将酒樽砸在地上，怒不可遏道：“石重贵这黄口小儿，竟敢如此无礼！我定要踏平中原，将他碎尸万段！”
景延广还嫌火不够旺，又对着契丹来使放出狂言，声音大得满朝文武都听得见：“中原已有十万横磨剑，翁若要来战，便早早来！他日孙帝若是战败，只怕被天下人耻笑，追悔莫及！”这话像风一样刮到耶律德光耳朵里，这位契丹国主再也按捺不住，当即传檄诸部，征调全国兵马，决意倾国南下，一举吞灭后晋。
天福八年到开运元年，中原大地遭了大劫。先是数月大旱，田地里的禾苗尽数枯死，紧接着蝗虫铺天盖地而来，把仅剩的草根都啃得干干净净。百姓流离失所，饿殍遍野，路边的尸体没人掩埋，恶臭熏天。后晋的国库早就被石敬瑭年年给契丹的岁贡掏空，军心涣散到了极点。可石重贵非但不体恤民情，反而听信奸臣之言，横征暴敛，强征壮丁充军，连十几岁的孩子都被拉上了战场。朝野上下怨声载道，藩镇将领们各怀异心，早已没了为朝廷卖命的心思。
耶律德光抓住这个天赐良机，亲率契丹铁骑，分三路南下。契丹骑兵马快刀利，一路势如破竹，贝州、博州等重镇接连被破，守将不是战死就是投降。石重贵吓得魂飞魄散，急忙任命大将杜重威为主帅，率十几万禁军北上抵御，又命李守贞、张彦泽等人领兵协同作战。
可杜重威这个人，向来贪生怕死，心里还藏着个当皇帝的美梦。大军行至中度桥，隔着滹沱河与契丹军对峙，杜重威立刻下令扎营固守，不许一兵一卒出战。契丹骑兵在河对岸耀武扬威，骂阵之声此起彼伏，手下将领屡次请战，都被杜重威厉声喝退：“敌军势大，贸然出战必败，坚守才是上策！”
副将王清见状，气得拍案而起，冲进中军大帐，对着杜重威高声进言：“如今大军距开封仅咫尺之遥，若能死战破敌，中原尚可保全；若坐守待毙，必被契丹军合围，到时候就是全军覆没的下场！末将愿率本部精兵为先锋，渡河击贼，恳请主帅即刻发兵接应！”
杜重威眯着眼睛，假意点头应允：“王将军忠勇可嘉，你尽管去，我随后便派大军支援。”可王清率部渡河之后，杜重威却下令全军按兵不动。王清的部队陷入契丹军的重围，从清晨杀到黄昏，将士们个个浴血奋战，杀敌无数，可始终不见援军的影子。王清浑身是伤，手中的长刀都砍得卷了刃，他望着对岸的晋军大营，悲愤交加，最后力竭战死沙场，部下将士也无一生还。
契丹军趁机渡过滹沱河，将后晋大营团团围住。杜重威见时机已到，召集诸将入帐，摊开早已写好的降表，慢悠悠说道：“如今朝廷昏聩，天灾人祸并至，我等就算拼尽全力，也是白白送死。不如归降契丹，共图富贵，诸位意下如何？”诸将面面相觑，沉默半晌，纷纷在降表上署名——谁也不想陪着这个懦弱的主帅一起死。杜重威当即下令全军解甲，派人捧着降表，前往契丹大帐向耶律德光屈膝投降。后晋十几万精锐禁军，一夜之间，尽数落入契丹之手。
耶律德光收降杜重威，大喜过望，当即命降将张彦泽率两千骑兵为先锋，星夜奔袭开封。张彦泽贪功心切，一路疾驰，沿途守军望风而降，几乎未遇任何抵抗。这天深夜，开封城门突然被攻破，张彦泽率军直入皇宫。
石重贵正在宫中与后妃饮酒作乐，听闻契丹军破城的消息，吓得魂飞魄散，伸手就去拔腰间的佩剑，想要自刎。近侍们死死抱住他的胳膊，哭着劝道：“陛下万万不可，留得青山在，不怕没柴烧啊！”
张彦泽带着士兵，手持兵刃，气势汹汹地冲入内殿，厉声喝道：“契丹大军已至，出帝速降，可保你全家性命！”石重贵万念俱灰，只得脱下龙袍，换上白衣素服，率太后李氏、冯皇后及宗室子弟，低着头走出宫门投降。张彦泽将一行人软禁在开封府衙，随后纵兵在京城大肆劫掠，宫室府库被洗劫一空，百姓的家财被抢，妇女被凌辱，昔日繁华的开封城，处处是哭声震天，沦为人间炼狱。
开运三年十二月，耶律德光率契丹大军开进开封。他在崇元殿升御座受降，当众废黜石重贵，降封为负义侯，随后下令将石重贵及其家眷，连同宫中的珍宝，一起押往契丹黄龙府安置。石重贵一行北上途中，饥寒交迫，受尽契丹士兵的屈辱，那些曾经的皇子公主，不得不为契丹贵族洗衣做饭，最终石重贵客死荒漠，再也没能回到中原。后晋自石敬瑭